پیامدهای سرکوب ارزی به روایت ولی الله سیف | مداخله ارزی نمیتواند جایگزین اصلاحات بنیادین اقتصادی شود
هدف اصلی از مداخله ارزی، تثبیت نرخ ارز نیست، بلکه کنترل نوسانات در بازار ارز است.
به گزارش چندثانیه آنلاین، ولیالله سیف، رئیس کل اسبق بانک مرکزی در سرمقاله امروز دنیای اقتصاد نوشت:
بازار ارز در اقتصادهای تورمی و در معرض شوکهای خارجی، صرفا بازاری برای مبادله پول خارجی نیست، بلکه به یکی از مهمترین متغیرهای اثرگذار بر انتظارات تورمی، تصمیمات سرمایهگذاری، رفتار مصرفکنندگان و ارزیابی عمومی از ثبات اقتصاد تبدیل میشود.
هدف اصلی از مداخله ارزی، تثبیت نرخ ارز نیست، بلکه کنترل نوسانات در بازار ارز است.
بانک مرکزی نمیتواند برای مدت طولانی نرخ ارز را مستقل از این عوامل در سطحی ثابت نگه دارد.
تجربههای متعدد نشان داده است که تثبیت نرخ ارز در سطوحی ناسازگار با واقعیتهای اقتصادی، معمولا تنها در کوتاهمدت قابل دوام است و در نهایت به جهشهای شدیدتر ارزی منجر میشود.
بانک مرکزی هنگام مداخله در بازار ارز، الزاما در حال اعلام نرخ مطلوب خود نیست، بلکه ممکن است صرفا در حال مدیریت شرایط بازار و جلوگیری از تشدید نوسانات باشد.
اگر بانک مرکزی اصرار داشته باشد ارز را با نرخی به مراتب پایینتر از نرخ جاری بازار عرضه کند، معمولا چند پیامد منفی ایجاد میشود.
در سیاستگذاری پولی و ارزی، مفهومی تحت عنوان ابهام سازنده وجود دارد که به مفهوم خودداری سیاستگذار از افشای کامل جزئیات عملیاتی مداخلات است.
بازار ارز در نهایت متاثر از وضعیت کلی اقتصاد است و مداخله ارزی نمیتواند جایگزین اصلاحات بنیادین اقتصادی شود.